Инфляционные ожидания растут: что это значит для ваших денег Leave a comment

Инфляционные ожидания населения повысились: Анализ, причины и последствия

В апреле 2025 года инфляционные ожидания россиян вновь начали расти после периода снижения: по данным опроса «инФОМ» по заказу Банка России, оценка роста цен, которую граждане ожидают в ближайшие 12 месяцев, составила 13,1% против 12,9% в марте. Этот разворот произошёл после двух месяцев подряд снижения индикатора, что говорит о высокой чувствительности общественного настроения к текущим экономическим процессам и сигналам со стороны макроэкономической политики страны[2][3].

Что показывают свежие данные?

• Январь 2025: Пик инфляционных ожиданий — 14%
• Февраль: Снижение до 13,7%
• Март: Минимум с сентября 2024 года — 12,9%
• Апрель: Разворот вверх — 13,1%

Стоит отметить, что медианная оценка инфляционных ожиданий на пятилетнем горизонте также немного снизилась до 12,1% в марте, но текущий разворот в апреле указывает на смену тренда[4][3].

Как реагируют разные группы населения?

• Граждане со сбережениями ухудшили прогноз: с 11% в марте до 12,4% в апреле.
• Те, у кого нет сбережений, наоборот, восприняли ситуацию чуть лучше — их ожидания снизились с более чем 15% до 13,9%.

Доля населения, предпочитающего откладывать деньги вместо покупки дорогостоящих товаров, остается стабильной — 51,5%[4]. Это косвенно свидетельствует о сдержанном потребительском поведении на фоне неопределенности.

Экономический фон: что подталкивает ожидания вверх?

Основные причины роста инфляционных ожиданий:

• Заметная инфляция «здесь и сейчас»: По оценке опрошенных, наблюдаемая инфляция сохраняется на уровне 16,5% второй месяц подряд — значительно выше официальных прогнозов[4][5].
• Колебания курсов валют и импортные риски: Ослабление рубля в конце 2024 — начале 2025 года усилило давление на цены.
• Рост издержек у предприятий: Компании прогнозируют рост отпускных цен на 5,2% годовых, что обеспечивает опережающий рост цен на полке.
• Внешнеполитическая напряженность: Санкционные ограничения, перебои с импортом товаров и повышение логистических издержек.

Что прогнозируют аналитики и Банк России?

• Инфляция по итогам 2025 года может достичь 7,1% (консенсус прогноз аналитиков). На конец 2026 года — 4,8%. На 2027 год — 4,0%[1][4].
• Для возвращения к целевым 4% потребуется продолжительная жесткая денежно-кредитная политика. Центробанк не исключает сохранение высоких ставок на длительном горизонте, чтобы сдерживать инфляционные процессы.

Мнение экспертов и реакция финансового сектора

Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилл Тремасов отмечает, что «завышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса затрудняют возвращение инфляции к целевым уровням». По его словам, население активно реагирует на ценовые сигналы, а высокая «инфляционная память» (опыт 2022–2023 годов) закрепляет негативные ожидания.

Финансовый сектор продолжает закладывать в стоимость кредитов повышенную инфляционную премию. Это сказывается на доступности и стоимости займов для населения и бизнеса, что может дополнительно тормозить экономическую активность.

Какие риски и последствия несёт дальнейший рост инфляционных ожиданий?

• Ускоряется рост цен, даже если реальные причины инфляции умеренные: Когда население и бизнес ожидают повышения цен, они поднимают цены и заработные платы, что формирует «инфляцию ожиданий» — самореализующееся пророчество.
• Снижается склонность к долгосрочному планированию: Домохозяйства и компании начинают предпочитать быстрые вложения, сокращают инвестиционные горизонты, откладывают крупные покупки и инвестиции.
• Повышается спрос на валюту и защитные активы: При высокой инфляции рубль теряет привлекательность, люди и бизнес ищут способы защитить сбережения.
• Создаются дополнительные инфляционные риски на фоне внешней волатильности: Рынки могут реагировать на изменения глобальных цен быстрее, чем экономика успевает адаптироваться.

Возможные сценарии развития ситуации

• Оптимистичный: Снижение геополитической напряженности, стабилизация рубля и успешные меры ЦБ позволят вернуть инфляционные ожидания ниже 10% уже к осени 2025 года.
• Базовый: Сохранение текущего уровня ожиданий (12–13%) на протяжении лета и постепенное снижение к концу года при отсутствии новых шоков.
• Негативный: Рост инфляционных ожиданий до 14% и выше вслед за новыми всплесками цен, падением курса рубля или внешнеторговыми ограничениями.

Что делать населению?

• Оценивать свои расходы; по возможности — фиксировать цены по важным категориям товаров и услуг заранее (например, оформление предоплаты, долгосрочные договоры).
• Диверсифицировать сбережения, в том числе использовать защитные инструменты — валютные депозиты, ОФЗ, золото.
• Следить за сигналами Центробанка: уровень ключевой ставки служит индикатором готовности финансового сектора к борьбе с инфляцией.

Заключение

Рост инфляционных ожиданий в апреле 2025 года — тревожный сигнал для экономики. Это отражает не только реакцию на текущую динамику цен, но и растущую неуверенность в будущем и усталость общества от инфляционных шоков последних лет. Банку России предстоит искать баланс между сдерживанием цен и поддержкой экономической активности через жёсткую денежно-кредитную политику. Для граждан важно не поддаваться панике, а принимать рациональные финансовые решения, опираясь на объективные данные и долгосрочные ориентиры. В условиях, когда инфляционные ожидания выступают самостоятельным экономическим фактором, информационная грамотность становится ключевым инструментом сохранения благосостояния.